股价在8月16日创出年内新低的重庆啤酒在披露半年报后迎来涨停，带动酿酒板块尤其是啤酒股大幅反弹。8月17日，重庆啤酒涨10.00%，成交额约15.3亿元，青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒和惠泉啤酒分别收涨4.44%、3.59%、3.15%和3.10%。

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从半年报来看，重庆啤酒2023年第二季度营收和净利润增速均有所加快，上半年销量续创历史新高，股东总数出现了较大变化。截至发稿时，已有多家券商发布对重庆啤酒的最新研报，整体来看，分析人士对重庆啤酒业绩预期存在分歧。

二季度股东人数翻番 北向资金出现较大规模减持

值得注意的是，重庆啤酒二季度股东总数翻番，该公司截至半年报期末的股东总数为54323户，而截至一季报期末的股东总数为26738户，增加了103.17%。

二季度，重庆啤酒股价累计下跌近25%，在此期间，其前十大股东也出现了一定变化。

具体来看，香港中央结算有限公司持股由一季度末的4551.96万股降至半年度末的3163.31万股，也就是说，北向资金在二季度减持重庆啤酒约1388.65万股，变动比例达30.51%。

此外，全国社保基金一零八组合在二季度退出重庆啤酒十大股东，全国社保基金一零一一八组合对重庆啤酒持股保持不变。

与此同时，险资对重庆啤酒进行了加仓。“大家人寿保险股份有限公司-万能产品”新进重庆啤酒十大股东，“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪”加仓近六成。

第二季度营收和净利润增速有所加快 上半年销量续创历史新高

重庆啤酒2023年半年度报告显示，报告期公司实现营收85.05亿元，同比增长7.17%；归母净利润8.65亿元，同比增长18.89%；扣非后净利润8.54亿元，同比增长19.34%。

从单季度业绩来看，重庆啤酒第二季度营收及利润增速有所加快。2023年第二季度，重庆啤酒实现营收44.99亿元，同比增长9.64%；净利润4.78亿元，同比增长23.52%；扣非后净利润4.73亿元，同比增长24.10%。

重庆啤酒称，2020年至2022年，公司积极应对外部挑战，连续3年实现销量、营收和利润等三大指标的全面增长。2023年上半年，公司抢抓外部环境好转带来的市场机遇，延续了三大指标全面增长势头，其中，对比历史最高位的2022年同期，销量仍然增长了4.76%，对比2021年同期增幅更高达11.42%。

目前，重庆啤酒拥有“本地品牌+国际品牌”的品牌组合。国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林等，本地品牌有重庆、山城、乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等。

分析师预期整体偏谨慎

已有多家券商发布对重庆啤酒的最新研报，整体来看，分析人士对重庆啤酒业绩预期存在分歧。尽管多数分析师在研报中表示重庆啤酒二季度利润超预期、成本改善明显，但大部分研究员维持或调降了重庆啤酒的业绩预测值，预期整体偏谨慎。

部分券商分析师对重庆啤酒业绩预测情况

在上表涉及研报中，仅国金证券全面上调了对重庆啤酒的业绩预测值。

国金证券食品饮料组分析师刘宸倩表示，展望未来，预计7月量有增长，8月起将进入低基数红利期。成本端，来年低价包材受益或更明显，大麦降价可期。中长期看，公司加快补齐渠道短板，福建线上乌苏价盘企稳、销量改善，静待更多改革成效显现。

中泰证券认为，2023Q2重庆啤酒多维度实现改善，销量端在低基数下实现良性增长；均价方面受益于高端现饮渠道修复，结构加速回暖，高档和主流酒增速环比Q1加速，带动均价环比提速，后续随着场景继续修复，均价有望环比继续加快；成本端，二季度吨酒成本同比已转负，后续有望持续受益。

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